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2013年棉花期货季节性走势特征分析

发表日期:2013年01月28日 11:58来源:我的期货网作者:预览次数:

 版权声明:转载本文章请注明来源“我的期货网”

我国是世界上产棉大国之一,随着我国经济的快速发展和居民收入生活水平的提高,国内棉花的需求不断加大。到20046月,棉花期货在郑州商品交易所上市。从棉花的属性来看,既具有工业品性质也包含其农产品的特征,棉花作为纺织服装行业的主要原料之一,具有工业品性质的一面,纺织服装行业有较为明显的开工消费淡季和旺季之分。同时棉花具有农产品的特征,棉花的生产具有十分明显的季节性特征。棉花的双重性质决定了它的生产销售的季节性特征较为明显,我们通过棉花生产和销售的季节性特征的详细分析。可以把握棉花价格的走向。
1-1 棉花期货价格季节性统计分析表(20046-201212月)

 
年数
 
月度收益率
平均最大
平均百分率
日期
上涨
下跌
上涨年数
涨幅
跌幅
差值
期初
期末
变动
1
5
3
62.50%
4.07%
1048
333.8
713.75
49
48
-1
2
4
4
50.00%
4.84%
761.9
670.6
91.25
42
51
9
3
3
5
37.50%
0.53%
556.9
959.4
-402.5
44
42
-2
4
4
4
50.00%
-3.74%
550.6
593.8
-43.13
59
31
-28
5
4
4
50.00%
-1.79%
374.4
900
-525.6
61
38
-23
6
4
4
50.00%
-3.30%
420.6
670.6
-250
52
45
-7
7
4
4
50.00%
-1.11%
663.1
456.9
206.25
38
50
12
8
3
5
37.50%
0.44%
410
728.1
-318.1
68
43
-25
9
4
4
50.00%
-0.21%
991.3
538.8
452.5
40
58
17
10
5
3
62.50%
3.41%
1168
255
913.13
41
46
5
11
4
4
50.00%
4.02%
1214
971.3
242.5
47
42
-5
12
6
2
75.00%
-1.68%
926.3
230
696.25
20
64
44

1-2 棉花期货上涨概率及收益率

季节性

1-3 棉花上涨、下跌年数和上涨年数百分比

季节性

1-4 棉花平均最大涨跌幅及差值

季节性

从图表1-1 1-2可以看出,8年中棉花价格上涨概率超过50%的月份有3个月,它们分别是1月、10月、12月。主要分布在年初和年底,其中1月和10月的上涨率为62.50%12月份的上涨率最大为75%。同时12月份的平均百分率达44为所有的月份中最高,这表明12月份棉花的上涨动能最足。但是12月份月度收益率为-1.68%,这表明虽然12月份上涨动能最大但是收益却不是很理想。2月份的月度收益率是最大的达4.84%,但是2月份的百分率变动量为9,这表明虽然2月份的收益率为最大,但起上动能却一般。
从图表1-1 1-2来看,上涨概率低于50%的有2个月,分别为3月和8月。这两个月下跌概率为都达到了62.50%,对于3月份和8月份而言8年中有5年是下跌的,其中3月份的平均最大跌幅比平均最大涨幅高出402.5/吨。但是3月份的百分率变动量仅仅为-2,这说明3月虽然下跌的概率较大但是其下跌的动能却是一般。4月份的上涨概率为50%,其月度收益率为-3.74%、平均百分率变动为-28。这两项指标都是各个月份中最低的。这表明4月份的下跌动能最为强劲。
另外从图1-2中的月度收益率均值来看,棉花价格一年中有两个阶段性上涨高峰,分别是10月和12月,其中10月的收益率最大,达到3.41%4月份的收益率最低位-3.74%
1-5 棉花期末期初百分率及变动率
季节性
  图1-5为棉花期末及期初百分率及变动率,期初百分率的含义为:期初价格与该期最低价之差/该期高低价之差,期末百分率的含义为:期末价格与该期价最低价之差/该期高低价之差。平均百分率变动量是所有年数计算值得平均,该指标的有点是相对幅度的比率对涨跌幅进行了度量,避免了绝对量可能使平均数产生较大偏差的可能。
从图1-11-5可以看出上涨动能最强的12月份期初百分率变动为20,期末百分率变动为64,平均百分率变动为44。这表明从期初到期末12月份的上涨动能是最强的,相反4月份为下跌动能最强的月份,期初百分率变动为59,期末百分率变动为31,平均百分率变动为-28,从期初到期末4月份的下跌动能是最强的此图分析恰恰与图1-11-2图表反映数据吻合证明通过期初及期末百分率变动能更好的判断出季节性波动最理想的指标。
棉花的季节性特征十分明显,每年9--3月是棉花的收购加工旺季。此时大量棉花上市,现货市场存在着资金相对于资源本身偏少,市场价格较低。棉价波动也较小。到了收购加工后期两节来临,银行收贷,纺企也要做库存准备,现货商也把部分棉花押在库里,流动资金紧张。期市疲软。春节过后2--4月又一波上涨行情,纺企销售旺季,资金流转较快,市场活跃。期货市场也开始活跃起来。往往价格达到年度次高点或者高点。到了5月份有个回调,价格处于年度低点。一直到6月底。78月份纺织准备秋季服装,棉花将近新花上市,市场资源匮乏,价格自然高企。
进入2月份从图表中我们可以看到2月在全年中的月度收益率是最大的达4.84%,这表明棉花在2月份整体市场走势较为乐观。目前国家棉花储备充足,已安排出库检验的储备棉数量超过300万吨,基本考虑到国内纺企的用棉需求。依照当前抛储进度推算,15月份将为国储棉抛储的集中期,此段时间国内棉花现货价格基本上会随着抛储价窄幅波动。此外,基于新年度播种面积减少及收储政策执行的利多因素影响,未来棉价的相对强势而难出现大幅下跌。
1-6 棉花期货季节性指数
季节性
1-6中有一条实线代表2004-2012年棉花期货价格季节性指数,图中我们可以发现10月份达到相对高点,第四季度表现较为曲折,9月出现次高点,1-12月份下跌幅度较大。这一结论与前面根据上涨年数百分率、月度收益率、平均最大涨跌幅变动及平均百分率变动得到的结果基本吻合,图形表现与图1-2也颇为相似,由此我们得到一个结论剔除异常数据计算季节性指数可以更接近事实,使我们在期货市场上能更准确的判断,运筹帷幄决胜千里之外。

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